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企业筹资管理案例二
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  3. 上传时间:2015年3月25日 16时01分44秒 免费下载价格:
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课件介绍

【企业筹资管理案例二】

 

 

“给我一个支点,我能撬起地球。”阿基米德这句脍炙人口的名言形象地描述了自然科学中的杠杆作用。杠杆能产生神奇的力量,而杠杆作用在财务管理中同样存在,我们来看这样一个例子。 

 

 

刘先生的冀华公司和张先生的海天公司是两家除了财务杠杆比率不同之外十分相似的公司。两家公司的资金总额均为1 000万元。刘先生从小接受的祖训是:最好不要借钱,因而冀华公司的负债率很低,仅有10%;张先生长期鼓吹负债筹资,以小搏大,四两拨千斤,所以海天公司的负债率非常高,达到50%。两家公司的债务利息率都是10%。在第一年,两家公司的资金回报率都是20%,在第二年则均为5%。

 

 

在第一年,具有较高财务杠杆比率的海天公司具有30%的股权资金回报率,大大高于具有较低财务杠杆比率的冀华公司的21.1%。而在第二年,冀华公司具有4.4%的股权资金回报率,而海天公司的股权资金回报率为0。你能解释为什么第一年负债率高的海天公司的权益资本回报率更高?而第二年,冀华公司的权益资本回报率更高?


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