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企业筹资管理案例四
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课件介绍

【企业筹资管理案例四】

 

 

中南整体橱柜公司是一家上市公司,专业生产、销售整体橱柜。近年来,我国经济快速发展,居民掀起购房和装修热,对公司生产的不同类型的整体橱柜需求旺盛,其销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔,销售收入预计每年将增长50%~100%。为此,公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹措资金5亿元,其中2 000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的4.8亿元需要从外部筹措。2003年8月31日,公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资方案,并要求财务经理陆华提出具体计划,以提交董事会会议讨论。

 

 

公司在2003年8月31日的有关财务数据如下:

 

1.资产总额为27亿元,资产负债率为50%。

 

2.公司有长期借款2.4亿元,年利率为5%,每年年末支付一次利息。其中6 000万元将在2年内到期,其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过60%。

 

3.公司发行在外普通股3亿股。

另外,公司2002年完成净利润2亿元。2003年预计全年可完成净利润2.3亿元。公司适用的所得税税率为33%。

 

假定公司一直采用固定股利率分配政策,年股利率为每股0.6元。

 

随后,公司财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案,具体如下:

 

方案一:以增发股票的方式筹资4.8亿元。

 

公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.3元,扣除发行费用后,预计净价为8元。为此,公司需要增发6 000万股股票以筹集4.8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报,维护其良好的市场形象,公司仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利率分配政策。

 

 

方案二:以发行公司债券的方式筹资4.8亿元。

 

鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4%,期限为10年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为4.9亿元,其中预计发行费用为1 000万元。


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